引言
陽光燦爛怎么做，狂風(fēng)暴雨我們也這么做。1年這么做，10年這么做，30年這么做，這樣才是去打造一個(gè)百年品牌的做法。
一年完成七個(gè)IPO、13.9億美元新基金募集。啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平在VC生涯的第20年，帶領(lǐng)啟明創(chuàng)投交出了這樣一份耀眼的成績單。
鄺子平在1999年加入英特爾投資部，正式開啟他的風(fēng)險(xiǎn)投資生涯。2006年，他和Gary Rieschel共同創(chuàng)辦了啟明創(chuàng)投，代表項(xiàng)目包括小米、美團(tuán)點(diǎn)評、泰格醫(yī)藥、甘李藥業(yè)、曠視科技、優(yōu)必選等。
Rieschel在1995進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)，作為軟銀集團(tuán)美國風(fēng)投業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人與孫正義合作多年，直到2005年舉家遷來中國創(chuàng)辦啟明創(chuàng)投。
過往的20年也是中國股權(quán)投資行業(yè)蓬勃興起的年代，整個(gè)行業(yè)不僅完成了從0到1的長成，還實(shí)現(xiàn)了頭部機(jī)構(gòu)的重構(gòu)；創(chuàng)業(yè)主角從90年代的海歸人士、跨國企業(yè)高管，到如今既有大型企業(yè)管理人員、BAT系創(chuàng)業(yè)者，還有以大學(xué)為創(chuàng)業(yè)起點(diǎn)的年輕“扎克伯格”們。
風(fēng)云變幻的時(shí)間里，鄺子平見證過互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時(shí)的艱難、親歷過非典期間的蕭條、參與了金融危機(jī)后的重興，這讓他在面對當(dāng)前悲觀情緒普遍的市場環(huán)境中心態(tài)平和。
“每次困難過后，整個(gè)創(chuàng)投行業(yè)都又上了一個(gè)臺(tái)階。把融資環(huán)境放在一個(gè)歷史的視角去看，今天的困難與過去20年很多次相比，都是更容易度過的?！苯衲?月，鄺子平在北京接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)說。
鄺子平在采訪中追憶了中國創(chuàng)投行業(yè)的20年發(fā)展、講述了啟明創(chuàng)投的高光時(shí)刻、分享了團(tuán)隊(duì)的邊界拓展方法論。
同樣談及的，還有他謙稱為“沒有想透”的探索：是否有必要設(shè)立專職投后團(tuán)隊(duì)、如何突破加碼已投項(xiàng)目的額度限制。
發(fā)現(xiàn)者
鄺子平清晰地回憶起2010年初在啟明創(chuàng)投辦公室的那一幕：雷軍和兩位創(chuàng)始人滿懷激動(dòng)的描繪著小米的愿景，他們要做一款“讓我們自己喜歡，覺得夠酷的手機(jī)”。
于是，啟明創(chuàng)投成為小米的A輪投資人，并跟進(jìn)了后續(xù)的B、C輪融資，擁有小米集團(tuán)上市前近4%的股權(quán)。
“我們就是要通過我們的努力，讓像小米這樣優(yōu)秀的企業(yè)能夠在發(fā)展的早期融到發(fā)展所需要的錢?！编椬悠秸f，要為創(chuàng)業(yè)者默默奉獻(xiàn)，不遺余力；要為出資人努力賺錢，盡職盡責(zé)。
過去12年中，啟明創(chuàng)投已投資近310家企業(yè)，其中有38家已經(jīng)在全球各大證券交易所掛牌上市，通過合并的方式完成了數(shù)十個(gè)項(xiàng)目的退出，另有近30家企業(yè)成為行業(yè)公認(rèn)的獨(dú)角獸和超級獨(dú)角獸企業(yè)。
“我們希望對未來的趨勢要經(jīng)常去審視，不時(shí)的會(huì)當(dāng)成對未來若干年整個(gè)行業(yè)發(fā)展的一些想法?；谶@個(gè)想法，我們會(huì)主動(dòng)出擊，找到優(yōu)秀的早期創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)?！睂τ卩椬悠絹碚f，風(fēng)險(xiǎn)投資人是優(yōu)秀項(xiàng)目的發(fā)現(xiàn)者，也是他們創(chuàng)業(yè)旅程中的陪跑員。
啟明創(chuàng)投是一個(gè)崇尚創(chuàng)新的團(tuán)隊(duì)，并堅(jiān)信只有創(chuàng)新才能闖出一片新天地。在同一賽道的頭部項(xiàng)目之間進(jìn)行選擇時(shí)，他們傾向于選擇模式更輕、擁有創(chuàng)新技術(shù)、估值處于合理區(qū)間的項(xiàng)目。
基于這樣的考量，他們未有直接出手團(tuán)購，卻在大眾點(diǎn)評決定團(tuán)購業(yè)務(wù)進(jìn)行大比例資金加持；在摩拜與ofo的進(jìn)入白熱化競爭時(shí)力挺更具技術(shù)驅(qū)動(dòng)基因的摩拜；于華大基因和貝瑞和康兩個(gè)項(xiàng)目中選擇了后起之秀貝瑞基因。
“假如一個(gè)項(xiàng)目太熱了，過了我們應(yīng)該進(jìn)入的階段，那我們就會(huì)選擇放棄。”鄺子平補(bǔ)充說。
陪跑員
啟明創(chuàng)投在整個(gè)2018年收獲不斷。這年9月，鄺子平又一次走進(jìn)紐交所，見證觸寶的敲鐘儀式。
鄺子平最早在一次創(chuàng)業(yè)路演中見到了觸寶CEO王佳梁，他作為評委給出了很高的分?jǐn)?shù)，觸寶也拿到了比賽的冠軍。
不久后，啟明創(chuàng)投成為觸寶的A輪投資人，在八年中連續(xù)跟進(jìn)了公司的B、C、D輪融資。到今年9月公司上市前，啟明創(chuàng)投擁有觸寶18.2%的股權(quán)，是公司的第一大機(jī)構(gòu)股東。
與在小米集團(tuán)的投資一樣，從簽出第一筆投資到公司上市，啟明創(chuàng)投陪伴創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)整整八年。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，啟明創(chuàng)投2018年實(shí)現(xiàn)上市的七家被投企業(yè)中，啟明是小米、觸寶的A輪投資人，位列前三大機(jī)構(gòu)股東，在小米集團(tuán)、觸寶 、美團(tuán)點(diǎn)評項(xiàng)目上市前持股達(dá)八年。
“小米的成功跟我沒太大關(guān)系，公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)很清楚如何把要做的事情做好。在這樣的案子上，投資人要做的是幫忙不添亂?！编椬悠街t遜的表示。
長期陪伴的同時(shí)，啟明創(chuàng)投會(huì)在優(yōu)秀頭部項(xiàng)目的新一輪融資中進(jìn)行加碼投資。這種方式一方面可以給被投企業(yè)更多的資金支持，也可以在企業(yè)的持續(xù)高速增長中獲益。
2016年歲末上市的美圖公司，成為此前近10年內(nèi)港交所最大的科技公司IPO上市。在對美圖公司的投資中，啟明創(chuàng)投即是A輪投入，并持續(xù)加碼到C輪。
2018年4月，啟明創(chuàng)投募集完成9.35億美元的美元六期基金，其中預(yù)留了相當(dāng)比例用于過往優(yōu)秀項(xiàng)目的跟進(jìn)投資。
“這些資金不僅能夠投資同一個(gè)基金已投項(xiàng)目的后續(xù)融資，也可以進(jìn)行跨基金項(xiàng)目的大比例跟投。未來是否會(huì)單獨(dú)設(shè)立跟投基金，是我們?nèi)栽谔接懼械囊粋€(gè)方向。”鄺子平透露。
談及專職投后服務(wù)的搭建，鄺子平表示仍在審慎考慮。目前，啟明創(chuàng)投已投項(xiàng)目的投后服務(wù)主要由投資時(shí)的投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)。
拓荒人
2018年年初，普林斯頓大學(xué)投資公司（The Princeton University Investment Co.，“Princo”）連續(xù)第六次為啟明創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)管理的美元基金出資。
同期完成募集的共有三只總規(guī)模為13.9億美元的新基金，其中包括總額9.35億美元的啟明美元六期基金、總額21億元的啟明人民幣五期基金，以及一只規(guī)模為1.2億美元的美國醫(yī)療健康專項(xiàng)基金。
像Princo一樣鐘情于啟明創(chuàng)投的出資人很多。啟明美元基金的出資人中，所有的前期投資人都繼續(xù)參與了近期的投資，他們中的很大部分，同時(shí)參與了啟明中國基金和美國基金的投資；美元基金的規(guī)模，也已從一期時(shí)的2億美元，增長到六期的9.35億美元。
2006年以來，鄺子平和Gary Rieschel推動(dòng)了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在中國市場的拓荒，也完成了從互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)、信息科技、清潔能源到醫(yī)療健康領(lǐng)域的拓荒。
在過去幾年中，啟明創(chuàng)投醫(yī)療團(tuán)隊(duì)迅速成名。啟明創(chuàng)投累計(jì)已經(jīng)投出超過80個(gè)項(xiàng)目。其醫(yī)療團(tuán)隊(duì)投資人多具備醫(yī)療行業(yè)學(xué)習(xí)和從業(yè)背景。專業(yè)的知識(shí)背景、國際化的視野和對中國市場的理解，是啟明創(chuàng)投醫(yī)療投資團(tuán)隊(duì)在過去10年中取得優(yōu)秀業(yè)績的重要憑借：
“我們很早就把醫(yī)療當(dāng)醫(yī)療來做。按照醫(yī)療的屬性搭建專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)，我們可能是綜合基金里走得最早的。”鄺子平說。
“我們不熟的領(lǐng)域不投，一旦我們認(rèn)定一個(gè)領(lǐng)域，我們會(huì)花大力氣去學(xué)習(xí)、熟悉、深入了解，長期耕耘這個(gè)領(lǐng)域?！编椬悠浇榻B，啟明創(chuàng)投要求一線投資團(tuán)隊(duì)成員成為所投資領(lǐng)域的“局內(nèi)人”。
根據(jù)啟明創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)的規(guī)劃，新一年的投資節(jié)奏也不會(huì)有明顯放緩?！瓣柟鉅N爛怎么做，狂風(fēng)暴雨我們也這么做。1年這么做，10年這么做，30年這么做，”鄺子平說，“這樣才是去打造一個(gè)百年品牌的做法。”
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
