編者按：戰(zhàn)“疫”進入第二階段，復工復產(chǎn)在路上。最現(xiàn)實的困難，最急迫的問題，最艱難的抉擇，最有效的措施。在這里，分享大企業(yè)最新鮮的案例，傾聽決策者最真實的聲音。如何危中尋機，化危為機。《中國經(jīng)營者》請回答2020，重磅推出！《中國經(jīng)營者》主持人劉曄對話啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平，中歐國際工商學院金融與會計學教授芮萌作為特約評論員點評。
啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平日前接受第一財經(jīng)《中國經(jīng)營者》欄目專訪——請回答2020，中歐國際工商學院金融與會計學教授芮萌作為特約評論員點評。
在與主持人劉曄的對談中，鄺子平就將突如其來的新冠肺炎疫情描述為“黑天鵝”，就其給世界、給投資、給新創(chuàng)企業(yè)帶來的影響進行了剖析。鄺子平坦誠回憶了啟明創(chuàng)投在疫情爆發(fā)后完成第七期11億美元基金募集的過程?！坝畜@無險”，表明LP長期看好中國，而啟明創(chuàng)投所關(guān)注的TMT和醫(yī)療健康兩個領(lǐng)域擁有清晰的投資邏輯。
鄺子平對后疫情時代的趨勢性機會進行了展望，包括醫(yī)療健康、人工智能（語音解決方案、醫(yī)療人工智能等）、5G、消費互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。
鄺子平提醒企業(yè)家，“可能一些我們想象不到的困難都會在今年出現(xiàn)，不要對形勢的發(fā)展抱有僥幸的心態(tài)，要時刻做好準備，不管在什么時候，都要備足糧草?！?/strong>
在回答主持人關(guān)于瑞幸財務造假事件的提問時，鄺子平表示，在聽到這個消息的當天晚上，自己就給很多已投企業(yè)的CEO發(fā)了信息，“說我非常希望跟大家一起共享成就，但如果大家都已經(jīng)盡力了，與其去看到像今天某某公司這樣的一個結(jié)果，還不如大家有一天跟我說，我盡力了，但確實我們沒有做好，我們大家重新開始就是了。”
他觀點鮮明地表示，“這些造假的動作，我們是絕對不能容許的，我們作為投資人，即便是賺了錢，這個錢賺得也不心安理得?！?/strong>
劉曄：2020對于所有人來說都是一個不凡的年份，首先請用簡單的一句話或一個詞來概括或描述你心中的2020。
劉曄：黑天鵝。其實在過去幾年，在投資界、資本市場，很多人會聊黑天鵝，但是到了2020年才知道什么是真正的黑天鵝，而且也讓我們反過來去知道如何去應對。雖然2020有很多的不確定性，但是我們還是要恭喜鄺總，也恭喜啟明創(chuàng)投在4月9日完成了第七期11億美金的新基金募集。因為這些基金的主要出資人都來自于海外，而我們也知道整個疫情導致了很多國家都在陸續(xù)封國，所以在這樣一個背景之下，啟明是如何完成這期美元基金的募集的？
鄺子平：這一期的美元基金募集應該說還是有驚無險。我們本來準備二月中旬在上海開始融資路演，到了一月下旬，我們開始感覺整個疫情有可能會往一個更不可預料的方向去發(fā)展，所以就臨時做了一個決定，把整個路演的場地從上海搬到舊金山去。短短一周時間，整個后臺的團隊把以前所有在上海做的準備工作，在舊金山重新做了一遍，找場地、訂酒店，給我們所有同事訂飛機票。在24小時內(nèi)我們馬上通知所有參加路演的團隊成員，不管你在世界何處放假，馬上到美國來。
劉曄：基金募集的時候，疫情的“主戰(zhàn)場”是中國，您募的這筆錢也是投向中國的，所以在那個過程當中，海外的這些出資人，他們對于啟明提出了怎樣的問題或者挑戰(zhàn)，甚至對未來的擔心？
鄺子平：擔心或多或少肯定是有，好處是我們大部分的出資人對中國的基本面還是看好，而我們投的比較多的企業(yè)，比如說啟明對兩個大的行業(yè)比較關(guān)注，一個是TMT行業(yè)，一個是醫(yī)療健康行業(yè)，它們的邏輯是比較清晰的。可能目前反而是在財務上面的一些造假個案對大家的沖擊會更大一些。
畫外音：鄺子平所說的“財務造假的個案”指的是不久前爆出的瑞幸財務造假事件。瑞幸咖啡成立于2017年10月，一年半的時間瑞幸急速融資擴張，從無到有在全國開出上千家門店，并于2019年5月正式登陸納斯達克，成為中國創(chuàng)投界的一段傳奇故事。今年1月底，著名做空機構(gòu)渾水發(fā)布報告，指瑞幸存在的巨額財務造假，4月2日瑞幸發(fā)布自查報告，承認偽造銷售額22億元人民幣，瑞幸的股價應聲暴跌，隨后美國證監(jiān)會和中國證監(jiān)會先后宣布介入調(diào)查，并表示將對此次巨額造假事件嚴肅處理。
劉曄：針對這樣的一件事情，您剛才談到它可能會對接下來的中概股產(chǎn)生影響，您跟團隊內(nèi)部有沒有交流過這件事情或后續(xù)可能會產(chǎn)生的影響，或者說一些應對的措施？
鄺子平：有交流過，在聽到這個消息的當天晚上，我就給我們很多已投企業(yè)的CEO發(fā)了一個信息，說我非常希望跟大家一起共享成就，但如果大家都已經(jīng)盡力了，我與其去看到像今天某某公司這樣的一個結(jié)果，還不如大家有一天跟我說，我盡力了，但確實我們沒有做好，我們大家重新開始就是了。
這些造假的動作，我們是絕對不能容許的，我們作為投資人，即便是賺了錢，這個錢賺得也不心安理得。
劉曄：芮萌教授本身就是金融會計財務方面的教授，當時這件事情出來之后，您有什么樣的關(guān)注和感受？
芮萌：對我來講是非常震驚的一件事情，剛才鄺總講的我非常認同，作為一個企業(yè)家，他應該有一個最基本的道德底線，我覺得這件事情給所有的中國創(chuàng)新型企業(yè)都敲了一個警鐘，也給風險投資家們敲了一個警鐘，當我們挑選企業(yè)的時候，挑選企業(yè)家的時候，我們那把尺應該放在什么地方？
鄺子平：這些年下來我們一共投了大概有300多家企業(yè)，粗略算的話大概有40%左右是在醫(yī)療健康這個板塊，50%~60%是在TMT這個板塊。醫(yī)療健康總體來講，在疫情過后，整個社會對中國的醫(yī)療基礎(chǔ)建設(shè)的重視，對醫(yī)療的投入都將有目共睹。從總體來講，絕大部分的醫(yī)療企業(yè)在這個事情上面是得益的。
另外比如說在美國大家看到ZOOM很熱鬧，其實做視頻會議、電話會議，國內(nèi)我們也投了提供語音解決方案的企業(yè)，這一類的企業(yè)都在疫情當中受到了正面的一些影響。但在這里我還想強調(diào)，也許它們這些企業(yè)沒有在財務上受到多大多小的影響，但我很自豪的一點，它們在整個中國抗疫過程當中發(fā)揮了很好的作用。我們投資的人工智能企業(yè)如何用人工智能的方式去讀片，以前大家還在考慮說這些AI讀片是否會跟放射科的醫(yī)生搶飯吃，這回不搶飯吃，因為大量的胸透照片過來，放射科的醫(yī)生根本忙不過來，但AI的設(shè)備它很快就能夠處理這些照片。
劉曄：它作為一個企業(yè)的價值得到充分的體現(xiàn)。其實我覺得這次疫情給我感觸很深的一點，就是大的環(huán)境、大的趨勢對于企業(yè)發(fā)展的影響。所以在這一次疫情當中，您所感受到的這種大勢，是不是也會給您在投資方面、邏輯方面帶來一些思考？
鄺子平：肯定會，我覺得大的機會，其實在每一次這些周期里面都會產(chǎn)生。2003年的非典最明顯的線下的例子，可能就是中國的私有車擁有量。2003年之前大家都不會想著去買輛車，2003年非典來了，大家都覺得以后要開車上班了，所以那是一個轉(zhuǎn)折點。但其實包括其他很多線上的東西，從游戲到電商，其實在2003年都是一個轉(zhuǎn)折點，我認為這一次的疫情有可能帶來的一個比較長期的一個利好和一個轉(zhuǎn)折點，就是企業(yè)的服務軟件。過去大家都因為不需要居家辦公，就不需要做這些遠程的東西，所以對企業(yè)的那套IT系統(tǒng)好點壞點其實無所謂，現(xiàn)在大家都必須遠程去做這些事情的時候，就對這整個后臺的IT系統(tǒng)的完善要求就很高了。
劉曄：芮萌教授，這次疫情倒逼您產(chǎn)生了一些什么樣的關(guān)于經(jīng)濟、關(guān)于投資的思考？
芮萌：從大方向上來講，我們企業(yè)家可能要換一個角度來思考，原來我們可能更多的是站在中國的思維來看全世界，可能現(xiàn)在要站在全球的角度來看我們自己的產(chǎn)業(yè)。我們大學學經(jīng)濟的時候講到為什么會有貿(mào)易，就是有比較優(yōu)勢，你生產(chǎn)小麥效率高，我養(yǎng)牛效率高，然后你把小麥賣給我，我把牛賣給你。那么現(xiàn)在我們講的不是看這個相對優(yōu)勢了，是看你在產(chǎn)業(yè)鏈當中的組織的能力、協(xié)調(diào)的能力。我想在過去的40年當中，中國的企業(yè)家們打造出了這個核心能力，是很難在短期內(nèi)被其他國家所取代的。
劉曄：應該說2020年5G已經(jīng)要全面進入到商用階段，這對于您在接下來的投資會帶來一些什么樣的影響和改變？
鄺子平：我會這么看這個問題，一個是窄5G，一個是寬5G，寬5G就是移動互聯(lián)網(wǎng)速度更快、覆蓋面更廣，由大的技術(shù)的轉(zhuǎn)變所帶來的泛的投資機會，我覺得非常的令人神往。窄5G我覺得該干的很多具體的技術(shù)的解決方案，很多已經(jīng)做了。5G因為它產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量比起過去要多得多了，你如何處理好這些數(shù)據(jù)，又為新的數(shù)據(jù)庫技術(shù)帶來新的應用場景，使得這些周邊的投資機會不斷增加，它未必很單純的是一個5G的東西，而它帶來更寬泛的一個領(lǐng)域，我覺得未來幾年都非常值得期待。
消費互聯(lián)網(wǎng)仍有巨大的發(fā)展?jié)摿?/strong>
劉曄：到了2020年，很多人都說產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在疫情之下迎來了春天，對于接下來消費互聯(lián)網(wǎng)的機會還有多少空間，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的節(jié)奏會是什么樣的，我想聽聽看您的思考。
鄺子平：從整個大的投入資金或者是產(chǎn)出來說，其實消費互聯(lián)網(wǎng)空間還是很大的，我認為中國的土壤已經(jīng)很肥沃、很成熟。現(xiàn)在80后已經(jīng)是一個很成熟的消費群體，所以開始講90后、95后、00后了，不斷有新的人群，他們有新的消費者喜好，所以他們會不斷產(chǎn)生新的應用需求。大家過去覺得，淘寶阿里之后還有電商嗎？有，后面一直都有，而且這個推陳出新，不斷有新的玩家。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)這一塊，我覺得仍然需要一個持續(xù)的突破，雖然現(xiàn)在我們已經(jīng)比去年好多了、比前年好多了。但比起美國，我們這邊做企業(yè)軟件、做云、做SaaS，無論是從整個市場體量以及中國這邊最大的企業(yè)和美國最大企業(yè)之間的比較，都是十倍、二十倍的一個差距。所以我相信，從一個很低的起點開始迅猛發(fā)展，這個時機確實是非常好的。
劉曄：最后想請兩位為我們的很多創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型的企業(yè)在2020年給一些建議和意見。
鄺子平：我覺得這個建議可能就回到我們剛剛開場的時候?qū)?020的一個描述，黑天鵝。作為企業(yè)家，尤其是在2020年，可能一些我們想象不到的困難都會在今年出現(xiàn)，不要對形勢的發(fā)展抱有僥幸的心態(tài)，要時刻做好準備，不管在什么時候，都要備足糧草。
芮萌：我非常認同這點，不要有僥幸的心理。另外，作為一個創(chuàng)業(yè)者，一定是要有情懷的。當他創(chuàng)業(yè)的時候，他真的是抱著解決一個社會問題的心態(tài)去做的，有企業(yè)的社會責任承擔的時候，我覺得這樣在最艱難的時候，他都可以咬牙，而且有很多的人愿意來伸出援助之手幫他，因為他所做的事情不光是關(guān)于這個企業(yè)，甚至關(guān)系到這個產(chǎn)業(yè)，或者是這一個國家，甚至整個世界。
鄺子平：我希望在很多年后大家提起啟明的時候，覺得啟明這些年投資的這些企業(yè)還是給這個社會實實在在帶來了好處的，是有人文情懷的這樣一個機構(gòu)。也希望大家記得啟明是一個老老實實去做事情、不弄虛作假的機構(gòu)。希望無論是我們啟明的第幾代接班人，他們?nèi)匀荒軌虮羞@樣的一個企業(yè)文化，為中國的企業(yè)家服務。（查看完整訪談視頻，請點擊文末“閱讀原文”）
來源 | 第一財經(jīng)《中國經(jīng)營者》
