啟明創(chuàng)投主管合伙人胡旭波投資醫(yī)療健康領(lǐng)域快20年了。
20年以前，他很難想象中國(guó)有一天會(huì)有自己的創(chuàng)新藥。后來(lái)他也一步步見(jiàn)證中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)從“me-too”到今天開(kāi)始自研出同類最優(yōu)（best-in-class）的創(chuàng)新藥品，并有全球首個(gè)原研新藥（first-in-class）在路上，他頗有感慨。
啟明創(chuàng)投主管合伙人胡旭波
胡旭波向來(lái)堅(jiān)信中國(guó)的創(chuàng)新藥公司是能走出去的，就像啟明創(chuàng)投參與投資的一些創(chuàng)新藥公司，正在啟明創(chuàng)投的鼓勵(lì)下，開(kāi)始積極參與到全球創(chuàng)新藥研發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈中，包括組建國(guó)際團(tuán)隊(duì)、在海外開(kāi)展臨床、和國(guó)際公司多樣化合作等。
除了創(chuàng)新藥，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)也是啟明創(chuàng)投認(rèn)為有能力可以做到全球化的產(chǎn)業(yè)之一。“幫助投資企業(yè)做出全球范圍內(nèi)最好的產(chǎn)品是我們目前做投資的重要目標(biāo)之一?！彼f(shuō)，“我們希望中國(guó)創(chuàng)新企業(yè)可以積極參與國(guó)際市場(chǎng)，成為全球產(chǎn)業(yè)鏈里面很重要的一環(huán)?！?/span>
這不是容易做到的事，但卻是胡旭波堅(jiān)持在做的事。
01/
從邁瑞醫(yī)療收購(gòu)惠泰醫(yī)療
看啟明創(chuàng)投的投資理念
今年年初邁瑞醫(yī)療斥資66.5億元買(mǎi)下啟明創(chuàng)投投資企業(yè)惠泰醫(yī)療（688617.SH）21%股權(quán)并成為惠泰醫(yī)療的控股股東，點(diǎn)燃了整個(gè)醫(yī)療行業(yè)，并給當(dāng)前退出比較困難的創(chuàng)投行業(yè)增加了一些信心。
但胡旭波的收獲卻是，對(duì)中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)和開(kāi)放的企業(yè)家思維有了新的思考。
胡旭波被惠泰醫(yī)療創(chuàng)始人成正輝對(duì)他說(shuō)的一番話打動(dòng)：
“其實(shí)我希望惠泰醫(yī)療能夠做得非常非常大，我看到邁瑞醫(yī)療是有能力幫我的，如果后面做得越來(lái)越好，公司的價(jià)值也會(huì)更好地得以實(shí)現(xiàn)，這是好事情，我為什么那么在乎公司一定要我說(shuō)了算呢？”
惠泰醫(yī)療被邁瑞醫(yī)療收購(gòu)了，但惠泰醫(yī)療關(guān)心的是邁瑞醫(yī)療是否能幫助它成為一家越來(lái)越好的醫(yī)療科技企業(yè)。啟明創(chuàng)投完成了部分退出，但胡旭波關(guān)心的是惠泰醫(yī)療是不是真的能借此機(jī)會(huì)成為一家更好的公司。
在今天，創(chuàng)業(yè)和VC都進(jìn)入深水區(qū)，創(chuàng)業(yè)者和投資人都在摸索和堅(jiān)持，對(duì)于如何做未來(lái)的投資看法也不盡相同。胡旭波卻認(rèn)為VC的做法無(wú)需改變，他選擇堅(jiān)守自己作為一名VC的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則。
眾所周知，啟明創(chuàng)投以早期投資出身，通過(guò)其投資的企業(yè)總結(jié)投資策略可以發(fā)現(xiàn)，這家機(jī)構(gòu)的投資策略通常是找到好的公司投進(jìn)去，陪伴公司逐步成長(zhǎng)，直至“功成身退”。在這個(gè)過(guò)程中，“我們的挑戰(zhàn)是，如果今年投了100家公司，5年10年后有多少家能成長(zhǎng)為大公司？如果有50家，那你會(huì)成為中國(guó)最厲害的投資人；如果有20-30家，那是還不錯(cuò)的投資人；最糟糕的則是一家都沒(méi)有?！焙癫ㄕf(shuō)。
胡旭波認(rèn)為無(wú)論市場(chǎng)如何變化，投資機(jī)構(gòu)的商業(yè)模式和投資方向并沒(méi)有變化。“我們要理解時(shí)代的需求，在科技及消費(fèi)和醫(yī)療健康領(lǐng)域?qū)ふ腋叱砷L(zhǎng)領(lǐng)域，無(wú)論高成長(zhǎng)是由技術(shù)突破驅(qū)動(dòng)的，還是由中國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)的，并在這些高成長(zhǎng)領(lǐng)域內(nèi)篩選到最合適的創(chuàng)始人和管理團(tuán)隊(duì)，然后我們做的事情很簡(jiǎn)單，支持這些團(tuán)隊(duì)和公司，貢獻(xiàn)我們的看法和經(jīng)驗(yàn)，然后希望有一大部分企業(yè)能夠成長(zhǎng)到有大的影響力。這就是我們的商業(yè)模式?！?/strong>
最初VC的誕生就是用投資的力量助力創(chuàng)新公司大力發(fā)展而被熟知的。
啟明創(chuàng)投要做的，就是一直將這個(gè)商業(yè)模式持續(xù)下去，無(wú)論這外界的“大環(huán)境”如何。
02/
從并購(gòu)?fù)顺隹磫⒚鲃?chuàng)投
看到邁瑞醫(yī)療收購(gòu)惠泰醫(yī)療能夠順利完成，胡旭波挺高興的?！拔覀冋J(rèn)為國(guó)家監(jiān)管層面是支持把上市公司做強(qiáng)做大的，同行業(yè)內(nèi)有高度協(xié)同效應(yīng)的收購(gòu)、合并，如果由專業(yè)的團(tuán)隊(duì)來(lái)執(zhí)行，是可以支持上市公司做強(qiáng)的?！?/span>
這是中國(guó)資本市場(chǎng)上第一次A股上市公司控股了另外一家科創(chuàng)板公司，值得注意的是，這兩家公司規(guī)模都很大，且發(fā)展前景都很好，以往大家所常見(jiàn)的收購(gòu)大多都是小公司的創(chuàng)始人想套現(xiàn)退出，如惠泰醫(yī)療這樣在高速發(fā)展的公司幾乎沒(méi)有。這其中的意義有多深厚，不言自明。
聊到這起案子時(shí)，胡旭波用“非常厲害且受人尊敬”來(lái)形容邁瑞醫(yī)療。據(jù)說(shuō)，邁瑞醫(yī)療來(lái)跟他們（啟明創(chuàng)投和惠泰醫(yī)療）談并購(gòu)的時(shí)候，已經(jīng)把這個(gè)行業(yè)研究得非常深入，“他們很清楚自己和惠泰醫(yī)療的優(yōu)劣勢(shì)、未來(lái)的合作和發(fā)展規(guī)劃等等?！?/strong>
這讓胡旭波感受到，中國(guó)真正意義上有能力通過(guò)并購(gòu)做大的公司在慢慢產(chǎn)生。對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的整合，深耕產(chǎn)業(yè)多年的啟明創(chuàng)投非常樂(lè)于見(jiàn)到這樣的趨勢(shì)。
在中國(guó)做并購(gòu)難度一直不小，很多企業(yè)家難免傾向于有自己的一畝三分地，對(duì)于并購(gòu)這件事從心里向來(lái)不太能接受。但若放眼全球，醫(yī)療健康領(lǐng)域的合作或者并購(gòu)，早已是常用模式。
邁瑞醫(yī)療收購(gòu)惠泰醫(yī)療，從另一種角度看，恰恰代表了中國(guó)企業(yè)逐漸成為全球化企業(yè)的跡象。啟明創(chuàng)投和胡旭波，在里面不僅扮演了見(jiàn)證者的角色，他們配合完成兩大企業(yè)的合并，更佐證了他們亦同樣是不容忽視的參與者。
胡旭波直言，“我覺(jué)得這是好事情，只有這樣的事情發(fā)生，產(chǎn)業(yè)資源才會(huì)有集中效應(yīng)，有些企業(yè)才能夠做得更大。另外，一些企業(yè)家也會(huì)改變心態(tài)，愿意被收購(gòu)?！?/span>
“我們會(huì)根據(jù)公司未來(lái)的成長(zhǎng)狀態(tài)，不斷地調(diào)整我們的節(jié)奏?！睂?duì)待退出，胡旭波展現(xiàn)出了“四兩撥千斤”的態(tài)度。
03/
投資是一件有想象力的事
自2006年加入啟明創(chuàng)投后，胡旭波參與了中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)從小慢慢變大，從弱慢慢變強(qiáng)的過(guò)程。作為一名投資老兵，胡旭波堅(jiān)信“投資是一件需要有想象力的事”。
就像他堅(jiān)信中國(guó)醫(yī)藥過(guò)去從仿制藥到“me-too”，到所謂的“me-better”，到現(xiàn)在真正意義上做到全球創(chuàng)新。不了解醫(yī)療健康行業(yè)的人或許很難想象，曾經(jīng)這個(gè)行業(yè)中的許多企業(yè)始終不敢想象出海這件事，出海有可能會(huì)出現(xiàn)的難度阻止了中國(guó)醫(yī)療企業(yè)全球化的步伐。
在看到“中國(guó)企業(yè)開(kāi)始全球化、出海的最好時(shí)機(jī)到了”的趨勢(shì)后，胡旭波立刻選擇了鼓勵(lì)一部分投資企業(yè)去嘗試做這件事，“因?yàn)楹芏鄷r(shí)候投資企業(yè)需要有人在后面推一把?！?/span>
“國(guó)際化確實(shí)是我們可以想象而且可以做的?！焙癫◤?qiáng)調(diào)。事實(shí)上，自從三年前，啟明創(chuàng)投就已經(jīng)開(kāi)始針對(duì)性地打造這一服務(wù)體系，以此來(lái)幫助投資企業(yè)進(jìn)行國(guó)際化。
投資需要想象力，亦需要克制。
胡旭波就非常警惕邊界擴(kuò)張，或者直接跨界。在他眼里，投資人靠專業(yè)吃飯，“你要確保知道你能干什么，確保知道你真的懂什么。”我們經(jīng)常提醒自己，“你不知道自己并不知道。”
因?yàn)檫@份清醒，胡旭波從來(lái)都是有的放矢。比如，他直接指出：“我們需要充分地意識(shí)到全球化里最大的挑戰(zhàn)來(lái)自于對(duì)全球市場(chǎng)客戶的理解、產(chǎn)品力的理解、監(jiān)管體系的理解，還有文化的理解，以及團(tuán)隊(duì)有沒(méi)有可能建立起一個(gè)全球化的組織來(lái)支撐你的出海計(jì)劃。如果這些都能攻克，我們鼓勵(lì)大家出海?！?/span>
來(lái)源 | 投中網(wǎng)
作者 | 簪 竹
