本文內容整理自啟明創(chuàng)投合伙人吳靜女士在“桔說2017春季論壇”的演講。
正文：
桔說的春季論壇主題是對2016的回顧以及對2017的展望。那么2016年發(fā)生了什么？我在啟明創(chuàng)投的主要關注點在消費互聯網領域——和消費、和互聯網有關。所以我的關注點更多集中這個方面。
2016，創(chuàng)投市場發(fā)生了什么？
第一是共享單車，這應該是2016年最熱的詞，大家可以看到雖然整體是資本寒冬，但也有熱點，并且摩拜單車和ofo這兩家公司都是在大概一年多一點的時間里經歷了多輪融資，融資額超過幾億美元
第二是移動直播，太多了，所以只能選了兩個代表，一個是社交直播“映客”，一個是手游直播、電競直播“觸手”。
第三是知識付費，這個領域的代表有“知乎”和“得到”。
第四是移動電競，春節(jié)相信很多人在玩“王者榮耀”，他們2016的收入60多億人民幣。
第五個是文娛，這是去年一個熱點。我記得上半年我曾經給一個文娛項目發(fā)了TS（項投資意向書），但是那家公司沒有接——因為其他的投資人給了他們兩倍的估值。
第六個，AR、VR在年初非常熱，下半年進入理性——因為我們可以看到，從游戲到垂直應用，再到從體驗各個方面確實不如人意，所以到下半年時大家進入一個相對理性的時期，但是再往后，長期來講我們還是持續(xù)關注AR和VR。
最后是AI和自動駕駛，其實兩個都是AI領域，但由于自動駕駛這個行業(yè)足夠大所以分開來說了。
以上是感性的一個認識，之后我會更多從數據的角度講一下2016年我們從移動互聯網看到創(chuàng)業(yè)的格局。
我喜歡打一個比方：一個市場機會可以比作創(chuàng)業(yè)的土壤，那么創(chuàng)業(yè)者就像在這個土地上耕耘的農夫，而投資人就是送水送化肥的小工，政策走向等像雨水天氣。我們拿這個比喻來看2016年——
這張圖的上兩個數據是“智能手機出貨量”和“活躍的智能設備的保有量”，從這兩個角度分別來看這個市場，數據的下滑不是從2016年開始的，其實從2014年下半年到2015已經有逐漸放緩的趨勢。大家可以看到移動設備的增長，并且用戶活躍增長降到10%多一點的比例。
下面兩個數據表是從應用這個角度來講。右邊是國內數據，右邊是全球數據。從這兩個數據總我們得出了一樣的結論：也就是說經過過去十年移動互聯網的應用和普及，把用戶眼球從傳統(tǒng)的媒體、電視、報紙，甚至包括PC互聯網各個方面吸引到自己身上以后，到了今天已經出現移動應用互相競爭、互相吃對方的市場份額。
整體來看的話，基本是此消彼漲的情況，全球移動應用使用增長率，2015年數字比2016要快很多，現在的11%對于我們這個行業(yè)來說是非常低的數字。我們現在確實進入移動互聯網發(fā)展的一個相對飽和的時機。
土地上已經種滿了莊稼，我們再找到種出好莊稼的土地的難度在提升。
從送肥的小工（投資者）這邊來看，我們看到市場上連續(xù)幾年投資的資金還是持續(xù)增長的。2016年，VC、PE整體募集資金的規(guī)模是在提升的，與此同時可投資的企業(yè)——在過去五年內，2016年是首次“創(chuàng)業(yè)公司成立數量”下降（數據也是源自IT桔子，我們做了一些調整）。整體的結論是——錢多項目少。
這說明市場還有機會，但我不能“忽悠”大家去創(chuàng)業(yè)，你還是找到真正可以耕種的土地、可以產生莊稼的好土壤再去耕耘。
最后講一下IPO市場。
是紐交所的數據，紐交所統(tǒng)計2015、2016年整體IPO數量和金額明確的表現是在各個領域都有下降。但現在這個情況其實已經發(fā)生了變化——最近有代表性的事件就是Snap上市，它上市的時候一些媒體提出了對于它在面臨臉書競爭的情況下，對它未來長期增長很多的顧慮。但是Snap在路演過程中就獲得十倍的超額訂購，它當時最高定價16美元，后來是17美元，發(fā)行市值240億美元，而發(fā)行第一天上漲44%，次日再漲15%。
整體來說2017年我們預測IPO市場會相對不錯，市場上有很多的推測下一個IPO會是誰？上面一些圖表是美國的公司Uber、Airbnb之類，同時國內也有很多公司已經在設計自己的上市規(guī)劃，預備在2017年去IPO——從資本的退出角度，如果IPO帶來資本很好的退出的話，也會反應到對于早期投資的意愿。
所以從可投資的資金以及可被投資的項目的對比來看，其實我們對2017年投資人的投資活躍度和投資意愿，還是比較看好的。
以上是2016年在移動互聯網領域的現狀。
那2017，我們看什么？
首先，雖然我們講紅利消失，講移動后半場，但我們仍然看到2016年移動互聯網領域持續(xù)出現有快速成長的新型公司， 比如我們投資的“最右”，還有其他一些項目。我持續(xù)關注新型移動互聯網產品，所以總結了在新的環(huán)境下我選擇移動互聯網用戶產品項目的一些標準( 圖略）。
另外一個是新的土地（即市場、領域）
為什么大家會看出海機會？主要是中美互聯網發(fā)展到一個成熟的階段，你的經驗、你的知識可以被快速復制應用到一些相對不那么發(fā)達的、但是是在快速成長的過程中的移動互聯網地區(qū)。
我們回顧移動互聯網發(fā)展到現在，它的起步是基于2007年蘋果，一個顛覆性硬件產品的出現，現在移動互聯網已經發(fā)展十年，再往后新的交互在哪兒發(fā)生？
去年火熱的AR、VR，大家預期它們會是一個，然而它的發(fā)展沒有像大家想象的那么迅速，但是長期看來它依然會——我們有一個預測，長期來說AR和VR仍然是讓人激動的人機交互的方式和界面。
與此同時2016年非常重要的事情就是出現了體驗上讓大眾滿意的語音交互的硬件設備，Amazon的Echo音箱。今年的CES基本就是Amazon語音平臺的展會，因為Amazon開放了Alexa語音平臺，很多合作伙伴展示了他么急于Amazon語音平臺的產品。從數據可以看到到2016年底以千萬語音為主要交互界面的設備已經到了千萬量級。
這一切，顛覆式硬件，創(chuàng)新的交互方式， 將帶來的是pervasive computing，除了手機， 居家， 車， 各種垂直場景都將有應用計算智能陪伴我們，而我們更關心的這一切可能帶來的新的消費應用和服務。我們看Echo的技能，在2016年年底的時候，已經增長接近七千個——年初的時候才有一千個，再到現在已經有1萬多個了。
所以從整體來，我用右邊這個圖總結我對整個市場演進的看法：
在硬件領域里面出現非常大的飛躍的情況下，我們通過智能交互系統(tǒng)會產生比較多的、新一代的創(chuàng)新性的創(chuàng)業(yè)機會和創(chuàng)新服務。
現在的階段，應用種類、應用的創(chuàng)新性相對來說沒有那么強，我們回顧在移動互聯網發(fā)展的時候，其實在07年以后，一個非常顛覆性的硬件出來以后，09年開始比較多的開發(fā)者，開始進入這個領域。但是第一波其實還是PC互聯網向移動互聯網的轉移，然后逐漸會出現只能適合在移動互聯網上，在手機上應用的APP，比如滴滴。
我相信這樣的產業(yè)業(yè)態(tài)演進，未來也會發(fā)生。從好的現在開始出現一些好的硬件，到逐漸會有一批比較初級的。比如喜馬拉雅這樣的，它這樣可以過度到語音交互的設備上。那么未來會有更多的創(chuàng)新出現，所以我們持續(xù)關注這個領域，但是也需要提出來，這個是在整個產業(yè)變革過程中，我們處在非常早的階段和早的時期?？赡苓@是一個未來十年或者十幾年、二十年更新的一波浪潮的出來。
我們看消費互聯網，所有一切都是基于消費者的需求。我們看技術變化的時候，依然看它最終產生哪些應用和服務，能否對于消費者產生比較大的體驗的提升。
大家在講的消費升級，觀點認為是中國在人均GDP提升七八千美元之后，人均可支配的收入到達一定程度之后，帶來一個新的機會。但是不光是在中國，在美國和其他發(fā)達的國家，也有用戶需求的變革，帶來很多消費類的服務出現，然后也獲得VC的投資。
在中國加上中國本身從相對比較初級一點的消費服務、消費產品，到升級這個需求這個新創(chuàng)業(yè)機會可能會更多。
還有就是互聯網作為新的銷售推廣渠道，對于我們傳統(tǒng)的提供消費服務、消費產品的方式產生重大變革，也創(chuàng)造一些新的機會，使傳統(tǒng)的消費服務公司不如一個創(chuàng)業(yè)公司有優(yōu)勢。
我們在過去一年看了非常多跟消費有關的，各種各樣的消費類型的創(chuàng)業(yè)公司。
所以未被滿足的需求和已有用戶已經被滿足但沒有被很好滿足的需求的升級，加上我們現在消費推廣渠道的變革，產生了我們在“衣食住行娛學康奢”都會出現的一些新興的消費產品和消費服務。
總結來說，只要市場足夠大，只要滿足用戶需求，只要能夠有效的觸達用戶，這些都是我們非常關注的創(chuàng)業(yè)機會。
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