在日前舉辦的2020世界人工智能大會(huì)云端峰會(huì)“投融資論壇”——“數(shù)字引擎AI+ 智慧經(jīng)濟(jì)新時(shí)代”的圓桌討論上，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平與君聯(lián)資本首席投資官李家慶、線性資本創(chuàng)始人王淮、臨港科創(chuàng)投總經(jīng)理吳巍、中金資本董事總經(jīng)理張清圍繞“AI領(lǐng)域投資啟示”的主題進(jìn)行討論，上?？苿?chuàng)基金總裁康鳴主持。
在創(chuàng)辦啟明創(chuàng)投前，鄺子平曾擔(dān)任英特爾投資部中國(guó)區(qū)總監(jiān)，并投資過像科大訊飛等人工智能頭部公司。目前，他在人工智能領(lǐng)域的投資包括石頭科技（688169.SH）、曠視科技、優(yōu)必選、云知聲、禾賽科技、文遠(yuǎn)知行等。
早在2014年，啟明創(chuàng)投就開始將AI作為一個(gè)投資方向，除上述公司外，啟明創(chuàng)投在人工智能領(lǐng)域還投資了包括偏具體行業(yè)應(yīng)用的同盾科技、阿博茨科技、推想科技、梅卡曼德、Insillico，專注底層技術(shù)架構(gòu)的壁仞科技、星環(huán)科技等。
啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平
當(dāng)被主持人問及“對(duì)于AI已經(jīng)到了愛的程度還是喜歡的程度？”時(shí)，鄺子平的回答是——“深愛（AI）”。
01/
落地場(chǎng)景和技術(shù)同樣重要
在鄺子平看來，最近這兩三年，啟明創(chuàng)投看到更多一點(diǎn)的是AI在某一個(gè)垂直領(lǐng)域的應(yīng)用，比如說AI在醫(yī)療領(lǐng)域里面，在影像科的應(yīng)用。再往近處一點(diǎn)走，就開始向新的AI的領(lǐng)域里去做，比如說無人駕駛又是另外一個(gè)，“AI在某一個(gè)駕駛出行方面的一個(gè)垂直的應(yīng)用?！?/span>
“這六七年來，我們投資AI的這些垂直的領(lǐng)域，是在慢慢地演變。我有幾個(gè)感悟，一個(gè)是在中國(guó)，人工智能比較順利地發(fā)展的推手，大家以前都有提到，其中一個(gè)是算力，另一個(gè)是大量的數(shù)據(jù)，這些都是優(yōu)勢(shì)?！编椬悠奖硎?。
此外，鄺子平還提及政府在AI的發(fā)展中也起到非常積極的作用，“比如說中國(guó)現(xiàn)在的‘人工智能幾小龍’都是做人臉識(shí)別的，人臉識(shí)別的幾小龍的市場(chǎng)完全就是中國(guó)在平安城市、安防等等方面催生起來或者促進(jìn)發(fā)展起來的一個(gè)巨大的落地的場(chǎng)景?！?/span>
鄺子平總結(jié)說，技術(shù)是一個(gè)方面，而落地場(chǎng)景也是另一方面，兩方面都非常重要。“如果看當(dāng)時(shí)的人臉識(shí)別領(lǐng)域的發(fā)展，是通過國(guó)家的推動(dòng)獲得了很好的發(fā)展的話，那么今天在另外一些新興領(lǐng)域，比如說無人駕駛領(lǐng)域，政府起到的作用也會(huì)是非常巨大的。此外，AI在醫(yī)療方面的落地，醫(yī)療的數(shù)據(jù)使用等都需要政府的幫助。”
鄺子平的另一個(gè)感悟是，AI的發(fā)展和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展尚存在一定區(qū)別。“如果要把AI真正用好、真正發(fā)揮作用，我們目前很多的AI企業(yè)需要用巨大的精力去做定制化的解決方案，但大家都知道，一旦要做定制化的解決方案，就很難像移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)那樣贏者通吃，即一個(gè)巨大的公司把龐大的市場(chǎng)全部拿下來?！?/span>
這也意味著，在AI領(lǐng)域不會(huì)產(chǎn)生大的壟斷，投資人們都有機(jī)會(huì)找到好的公司；但是另外一個(gè)方面，在這些AI企業(yè)起步的階段，由于有這么大量的定制化的工作需要，所以往往周期比較長(zhǎng)一些，往往它的毛利率不會(huì)特別的高，因?yàn)槟敲创蟮那捌谕度?，為了一個(gè)大的客戶，而不是做一次能夠復(fù)制一百萬遍，所以還是需要走比較長(zhǎng)的發(fā)展階段。
“現(xiàn)狀就是，當(dāng)投資人投資進(jìn)去以后，并不會(huì)像外界想象的那樣，投了一個(gè)高大上的AI企業(yè)，然后可以無限地賺錢。事實(shí)上，這些企業(yè)必須一步一個(gè)腳印向前走，很艱難地向前走。這些企業(yè)都是針對(duì)每一個(gè)具體的項(xiàng)目，花費(fèi)大量的精力、花費(fèi)大量的前期投入。所以后面的路還是很長(zhǎng)，機(jī)會(huì)還很多，需要很長(zhǎng)時(shí)間的探索?！编椬悠秸f道。
02/
未來的投資方向?yàn)椤案?、更廣、更基礎(chǔ)”
談及未來在人工智能領(lǐng)域的投資方向時(shí)，鄺子平表示接下來啟明創(chuàng)投將主要關(guān)注三個(gè)方向——更深、更廣、更基礎(chǔ)。
“更廣”是指投得更垂直一些、更寬一些。“比如說咱們這邊提到AI在工業(yè)領(lǐng)域里面的應(yīng)用。前段時(shí)間我們投的一個(gè)個(gè)案，是用機(jī)器視覺去指引機(jī)械臂，抓取一些不規(guī)則的零部件。機(jī)器人過去都必須非常精確地抓取規(guī)則的零部件，但是如果抓取的是一些不規(guī)則的零部件，機(jī)械臂就需要通過機(jī)器視覺來判斷。相比而言，人的判斷則非常簡(jiǎn)單。這就是用人工智能技術(shù)在一些具體的場(chǎng)景比如工業(yè)領(lǐng)域里面落地?！?/span>
“更深”則是指人工智能的一些基礎(chǔ)設(shè)施，包括大數(shù)據(jù)、芯片等都是啟明創(chuàng)投關(guān)注的方向，AI芯片領(lǐng)域是啟明創(chuàng)投近期花精力比較多的領(lǐng)域。
“更基礎(chǔ)”就是泛指跟未來有關(guān)的投資。鄺子平闡述道，“在過去的兩年里，確實(shí)在AI領(lǐng)域里面的科研，AI本身科研的發(fā)展好像沒有太多新的內(nèi)容推出到市場(chǎng)上。進(jìn)步應(yīng)該有，但是沒有什么大的、新的、跳躍性的產(chǎn)出，但是我們相信未來還是會(huì)有，我們也是非常關(guān)注，所以我們也是跟比較多的學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)保持一個(gè)聯(lián)系。”
在論壇尾聲，鄺子平也就當(dāng)前AI領(lǐng)域的估值話題發(fā)表了自己的看法。
鄺子平認(rèn)為，不管一級(jí)市場(chǎng)也好、二級(jí)市場(chǎng)也好，以整個(gè)市場(chǎng)上面的估值，整個(gè)AI領(lǐng)域里面的資產(chǎn)的總量來說，今天還是非常低的。
他進(jìn)一步補(bǔ)充稱，“今天這個(gè)相對(duì)低的資產(chǎn)的總量，比較集中在很少數(shù)的一些企業(yè)的頭上，所以你說今天局部企業(yè)的估值，是不是有點(diǎn)貴了？偏高了呢？我覺得略有點(diǎn)高了?！?/span>
“隨著市場(chǎng)的健康發(fā)展，我覺得這個(gè)只要不是一個(gè)夕陽的產(chǎn)業(yè)，它還有很大的發(fā)展空間，在這個(gè)產(chǎn)業(yè)里面會(huì)不斷地涌現(xiàn)出新生的企業(yè)，如果能夠在新生企業(yè)比較合適的階段，不論VC階段還是PE的階段，沒有大家總盯著三四家、七八家企業(yè)，它的那個(gè)估值那么高，但是這幾家所謂的領(lǐng)頭企業(yè)，略高一點(diǎn)的估值，我覺得對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展也是有某種的羊頭效應(yīng)，能夠引領(lǐng)這個(gè)市場(chǎng)，讓大家對(duì)這個(gè)市場(chǎng)更多地關(guān)注，不是個(gè)壞事。”
“所以為什么投頭部的兩三個(gè)、四五個(gè)的企業(yè)有它所謂的優(yōu)先級(jí)就是這樣，對(duì)于我們來講，今天去投一個(gè)AI的企業(yè)和三四年前投一個(gè)同樣階段、同樣團(tuán)隊(duì)、同樣故事的一個(gè)AI的企業(yè)，今天的估值肯定比三四年前要高的，你可以說三四年前偏低了也行，你說偏高了也行，但是今天跟那個(gè)時(shí)候比肯定是高了?！编椬悠奖硎?。
